《色，戒》本是嶺南大學學生的王佳芝（湯唯 飾）因戰爭輾轉到了香港讀書她在香港大學加入了愛國青年鄺裕民（王力宏 飾）組織的話劇組他們主演的愛國話劇更激起了他們的愛國情操當鄺裕民得知汪偽政府的特務頭子易先生（梁朝偉 飾）正在香港的時候他們便密謀要刺殺易先生化名“麥太太”的王佳芝很快得到了易太太（陳沖 飾）的信任與喜愛同時美麗的“麥太太”也吸引了易先生的眼球正當事情進行得如火如荼之際易先生突然要回到上海去 　　此后王佳芝一直生活在上海沒想到重遇了鄺裕民當得知刺殺行動還沒結束時王佳芝再次成為了特務再次以“麥太太”的身份出現在易先生的面前 　　重逢后的二人關系進一步發展此時的易先生因愛上了王佳芝而對她毫無忌諱王佳芝的內心也變得起伏不定刺殺行動進行正順利但當易先生送給王佳芝璀璨鉆戒表達愛意時王佳芝做出了驚人的決定……